Инфляция в Канаде снова подросла, достигнув 3% в годовом выражении в июле. Несмотря на это, экономисты уверены, что Банк Канады сохранит процентную ставку на прежнем уровне, сосредоточившись на торговых рисках со стороны США.
Что случилось с ценами в июле
По данным Statistics Canada, годовой темп инфляции в июле составил 3%, тогда как в июне он был 2,8% — прирост на 0,2 п. п., немного превысив прогнозы аналитиков.
Основным драйвером роста стали колебания мировых цен на энергоносители. Заключённое в июне перемирие между США и Ираном начало рушиться в июле, что свело на нет значительную часть успехов по сдерживанию нефтяных цен.
Цены на бензин подскочили на 25,7% в годовом выражении (против 20,5% в июне), а дорожащее авиационное топливо привело к росту стоимости авиабилетов на 12% (в сравнении с 9,6% в июне).
По словам Рэндалла Бартлетта, заместителя главного экономиста Desjardins, для устойчивого снижения цен на энергоносители необходимо полностью восстановить потоки нефти через Ормузский пролив. «Многое зависит от президента Трампа и развития событий на Ближнем Востоке в конфликте с Ираном», — отметил он.
Влияние Чемпионата мира
Стоимость туристических услуг в июле резко выросла. Statistics Canada связывает это с более дорогими отелями и авиаперелётами в американские города, принимавшие матчи FIFA World Cup. С завершением турнира эксперты ожидают снижения этого давления на данные об инфляции в августе.
Продукты: ненадолго стало легче
Инфляция продуктов питания замедлилась до 3,1% в июле по сравнению с 3,9% в июне, однако продовольственная инфляция остаётся выше общего уровня CPI уже 18 месяцев подряд.
«Есть реальная вероятность того, что цены на продукты продолжат замедляться, но всё равно останутся высокими по сравнению с доковидным уровнем», — предупреждает Рэндалл Бартлетт.
Чего ждать от решения Банка Канады
Данные за июль стали последним показателем инфляции перед решением Банка Канады по процентной ставке, которое состоится 2 сентября. Центробанк уже в шестой раз подряд удерживает ставку на уровне 2,25%.
По состоянию на полдень понедельника рынки практически на 99% уверены, что регулятор вновь оставит ключевую ставку без изменений, отмечает LSEG Data & Analytics.
Старший экономист BMO Роберт Кавцик в аналитической записке указал на некоторое ускорение краткосрочных мер базовой инфляции, однако долгосрочные показатели остаются близки к целевым 2%. Между сильным ростом ВВП и рынка труда и приближающимся сроком введения новых тарифов США (19 августа) BMO уверен в своём прогнозе сохранения ставки в 2026 году.
«Есть много факторов, влияющих на рост экономики — например сильное восстановление во II квартале ещё предстоит проверить в условиях сохраняющейся неопределённости в торговле. Но инфляция выглядит стабильной и хорошо контролируемой, несмотря на ускорение в июле», — отметил Кавцик.
Старший экономист CIBC Эндрю Грэнтэм отмечает, что у регулятора достаточно времени, чтобы оценить эффект колебаний цен на нефть и ситуацию с тарифами, а также выяснить, будут ли сохраняться признаки экономического восстановления. CIBC не ожидает изменений ставки до середины 2027 года.
Рэндалл Бартлетт считает, что Банк Канады предпочтёт сохранить «запас пороха» для будущих решений. Если новые тарифы США (нацеленные примерно на 5% канадского экспорта) вступят в силу, это создаст серьёзный риск для роста экономики, подчёркивает он. Даже возможное возобновление инфляционного давления, по его словам, меркнет перед угрозой экономического спада из-за торговой напряжённости.
Источник: The Canadian Press
