Экономика Канады сталкивается с двумя проблемами, требующими противоположных решений. Инфляция растёт, тогда как экономический рост остаётся слабым. Повышение процентных ставок может ещё больше затормозить экономику, а снижение ставок — усилить инфляционное давление.
В сентябре инфляция ускорилась до 3,1 процента. Пока рост цен в основном связан с энергоресурсами, а базовые показатели инфляции, исключающие наиболее нестабильные компоненты, остаются сдержанными. Однако опыт США показывает, что рост цен может распространиться на другие отрасли, после чего сдерживать его становится сложнее.
Экономика ещё не ощутила в полной мере последствия нового раунда пошлин. В таких условиях слабый рост обычно стал бы поводом для снижения ставок, чтобы поддержать активность. Но растущая инфляция, напротив, подталкивает центральный банк к повышению ставок.
Большинство крупных экономических организаций Канады теперь ожидают, что в среду, 28 октября, Банк Канады повысит ключевую ставку. До этого банк семь раз подряд оставлял её без изменений. Экономисты Frances Donald и Nathan Janzen из RBC Economics отмечают, что нынешний всплеск инфляции оценивается с учётом опыта пандемического ценового шока 2022–2023 годов: тогда стало ясно, что перебои с предложением и устойчивое давление издержек способны быстро усилить инфляцию.
По оценке Donald и Janzen, повышение на четверть процентного пункта не изменит существенно их прогноз относительно экономики. При этом они считают, что такой шаг покажет: центральные банки меньше готовы ждать, когда речь идёт об инфляции, и могут действовать заранее, чтобы сдержать её.
Решение по ставке будет объявлено в среду, а данные о валовом внутреннем продукте — в пятницу. В июле ВВП не вырос, а в августе, по ожиданиям, увеличился на 0,1 процента. В августе также вступили в силу новые пошлины, поэтому риски для прогноза экономического роста остаются преимущественно негативными.
Одновременно Банк Канады представит обновлённые прогнозы. В докладе о денежно-кредитной политике регулятор изложит свою оценку перспектив экономики. Канадская экономика и потребители до сих пор демонстрировали большую устойчивость, чем ожидалось, однако новые препятствия могут ещё сильнее ограничить потенциал роста.
