Реальный ВВП Канады в августе практически не изменился второй месяц подряд. Результат оказался ниже ожиданий экономистов и предварительной оценки статистического ведомства, которое прогнозировало рост на 0,2% за месяц. На этом фоне экономисты обсуждают, когда Банк Канады вновь повысит процентную ставку.
Оптовая торговля сократилась в августе на 1,4%, причём спад отмечен в большинстве её подотраслей. Оптовые продажи автомобилей и автозапчастей снизились впервые за семь месяцев на фоне уменьшения импорта автомобилей и ослабления производственной активности в этом сегменте. Выпуск автомобилей и запчастей упал на 5,8%. Причиной стала продолжительная летняя остановка крупного автосборочного предприятия.
Главный экономист RSM Canada Ту Нгуен отметила, что августовские показатели лишь частично отражают последствия срыва торговых переговоров Канады и США в том месяце. С тех пор обе страны ввели новые тарифы и торговые ограничения. По оценке Нгуен, производство и оптовая торговля особенно уязвимы к таким мерам, поэтому на фоне обострения торгового спора в этих отраслях вероятны новые спады.
В августе продолжалось сворачивание работ по подготовке переписи населения 2026 года, что привело к широкому сокращению активности в государственном управлении. На экономический рост также повлияли ремонтные работы на некоторых атомных электростанциях и горнодобывающих объектах на севере Альберты. Частично компенсировали спад рост розничной торговли, производства в целом, а также транспорта и складского хозяйства.
Предварительная оценка за сентябрь указывает на сокращение реального ВВП на 0,1%. Основной вклад в снижение внесли производство, добыча полезных ископаемых и разработка карьеров, а также нефтегазовая отрасль. По экспресс-оценке, в третьем квартале ВВП вырос на 1,3% в пересчёте на годовые темпы — после роста на 3,3% во втором квартале. Официальную оценку за третий квартал ведомство представит в следующем месяце вместе с данными за сентябрь.
Главный экономист BMO Дуг Портер считает, что часть слабости экономики в прошлом квартале могла быть преувеличена, в особенности из-за спада, связанного с подготовкой переписи. Однако, по его словам, торговый конфликт, трудности на рынке жилья и тревожные данные о занятости указывают на серьёзные препятствия для роста.
Последние данные опубликованы через два дня после того, как Банк Канады впервые более чем за три года повысил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 2,5%. Повышение ставки обычно охлаждает экономическую активность, хотя многие аналитики по-прежнему считают текущий уровень денежно-кредитной политики несколько стимулирующим. Представители центробанка заявили, что повышение необходимо, чтобы заранее сдержать риски инфляции. Управляющий Тифф Маклем обосновал решение признаками устойчивости канадской экономики весной. В среду банк также пересмотрел прогноз роста.
Денежно-кредитные власти теперь ожидают, что рост в третьем квартале составит 2% в годовом выражении, тогда как в июльском прогнозе ожидалось 1,5%. После слабых данных многие экономисты усомнились, что этот прогноз оправдается. BMO, ранее ожидавший роста на 2%, снизил прогноз до 1,5%. Банк Канады предполагает, что после дальнейшего замедления в четвёртом квартале реальный ВВП вырастет на 2% в 2027 и 2028 годах.
Нгуен считает, что в 2027 году экономику могут поддержать государственные расходы на крупные проекты и налоговые стимулы для инвестиций бизнеса. Старший экономист CIBC Эндрю Грантэм отметил, что августовские данные указывали на нехватку импульса в экономике ещё до повышения ставки на этой неделе. Более медленный рост может ослабить инфляционное давление и снизить необходимость в дальнейших повышениях ставки.
По мнению Грантэма, слабые данные по ВВП говорят в пользу паузы на последнем в этом году решении Банка Канады в декабре, хотя до заседания появится ещё немало экономических данных. По данным LSEG Data & Analytics, в пятницу утром вероятность повышения ставки 9 декабря на финансовых рынках оценивалась в 57%.
Нгуен назвала исход декабрьского заседания и следующего заседания в январе неопределённым, но склоняется к тому, что второе повышение на 0,25 процентного пункта может произойти раньше. По её оценке, повышение на четверть пункта с интервалом в месяц — в декабре или январе — вряд ли существенно изменит траекторию экономического роста.
